GDP增速跌到1%出头、人均GDP连续七个季度负增长、利率顶在4.35%整整一年多——过去几年的澳大利亚经济，经历了一场教科书级别的软着陆。现在通胀回落、降息开启，变化脉络给你捋清楚。

一、增长：从 slowdown 到弱复苏

1. 增速轨迹

(1) 2024年全年GDP仅增长1.3%左右，多年低位！

(2) 人均GDP曾连续七个季度下滑，人均衰退

(3) 2024年四季度回升0.6%，出现复苏信号

2. 增长引擎的变化

(1) 政府支出成了主要拉动项

(2) 私营部门投资长期疲软

(3) 人口高增长掩盖了人均层面的疲软！

二、通胀：从高烧到退烧

1. 回落路径

(1) 通胀从2022年底近8%的峰值一路回落

(2) 2024年底总体CPI降到2.3%，回到目标区间！

(3) 核心通胀黏性更强，回落更慢

2. 仍在高位的部分

(1) 房租和服务业价格压力持续

(2) 保险、医疗、教育费用涨幅大

(3) 生活成本危机是普通家庭的真实体感！

三、利率：紧缩时代落幕

1. 加息与平台期

(1) 现金利率2023年11月顶到4.35%

(2) 此后连续一年多按兵不动

(3) 2025年2月四年来首次降息到4.1%！

2. 降息周期

(1) 市场普遍预期渐进式降息

(2) 2026年初现金利率或降至3.1%左右

(3) 房贷族肩上的担子终于开始变轻！

四、就业与民生的微妙变化

1. 劳动力市场

(1) 失业率从3.5%的历史低点升到4.5%上下

(2) 参与率还在历史高位，岗位供给依然充足

(3) 工资增速保持在3%以上，但跑不赢前两年的通胀！

2. 家庭的真实处境

(1) 房贷还款占收入比例创历史新高

(2) 实际可支配收入被挤压了好几年

(3) 你是不是觉得数据打架？宏观在复苏，微观在喊疼，这就是软着陆的代价

五、未来几年怎么看

1. 机构预测

(1) 2025年GDP预计回升到2%以上

(2) 2026年增速2.3%上下

(3) 通胀稳定在2%到3%目标区间！

2. 风险点

(1) 中国经济放缓影响大宗商品出口

(2) 贸易保护主义的全球冲击

(3) 生产率增长长期低迷是最大心病！

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